4月PMI回落 未来经济增速或小幅下行


 发布时间:2021-05-05 13:01:46

渣打银行和标准普尔指数昨日宣布,携手推出以大中华地区股票表现为基准的指数。该指数的成份股选取50只来自香港、台湾、上海及深圳四个交易所市值最高的蓝筹股。指数将以美元为单位,以人民币计算,会于每日收市后发布。该指数是目前市场唯一拥有固定A股股份分配的指数。该指数中,首10只比重最大的股份包括汇控(00005)(15.51%)、台积电(9.91%)、中移动(00941)(8.08%)、中海油H股(00883)(6.38%)、鸿海(4.91%)、中石油H股(00857)(4.37%)、和记黄埔(00013)(3.4%)、腾讯(00700)(2.6%)、利丰(00494)(2.46%)及建行H股(00939)(2.46%)。而50只股份中,有27只选自港交所(00388),占比重最多,有近六成半。15只选自上交所,1只选自深交所,7只选自台湾交易所。渣打亚洲区行政总裁白承睿表示,现时大中华区内的各股市之间有庞大的跨境投资机会,推出指数可以令投资者有投资于区内股市的机会。标准普尔指数亚太区业务总监卢斌表示,有信心将会有与指数表现挂钩的投资产品推出市场。

新兴市场指数上升至55.7 另一方面,得益于制造业回暖,汇丰集团发布的新兴市场指数(EMI),于去年末季升至55.7,不过同一个调查结果亦显示,区内投入成本涨至两年半新高。汇丰香港区总裁马凯博认为,在现有的调控措施下,内地的通胀问题仍处于可控范围内。汇丰在报告中指出,EMI连续七个月超过50这一扩张与收缩的分界值,表明新兴市场经济的扩张速度依然领先于发达经济体,其中增长最快的地区与国家为东欧、印度及中国。调查结果亦显示,与发达经济体相较,就业市场畅旺对新兴市场的内需起到了推动作用,不过有迹象显示,发达国家的就业数据正在改善,其内需有望随之回升。汇丰集团首席经济师简世勋在报告中称,新兴市场最大的隐忧是通胀。区内去年第四季度的投入成本增长速度,为2008年次季来最快。

受LM E库存铜出货遭遇瓶颈且精炼铜现货升水走高、美国房地产数据好转且欧元区制造业趋稳等多重利多因素提振,铜期货价格在7月份迎来开门红,并迅速反弹至7000美元/吨关键压力位附近。乍看之下,有突破7000美元/吨阻力位而继续反弹之势,但仔细分析会发现,利空铜价中长期走势的基本因素并未改变,其中,中国市场铜需求量减弱是一大利空因素。因此,铜价承压并中长期震荡下行的趋势不变。首先,6月份美联储FO M C会议宣布维持现有宽松政策不变,但美联储更新的经济预期显示看好美国未来经济复苏,并预期明年美国失业率下降至6.5%-6.8%。另外,伯南克在会议结束后的讲话首次明确了可能今年稍晚开始放缓Q E,明年可能结束Q E。美联储退出Q E的计划奠定了美元指数中长期上涨的基础,同时将削弱铜的金融属性。

随着美国公布的经济数据向好,特别是美国房地产市场及非农就业人数持续好转,美联储退出Q E的预期变得更加强烈,对铜价形成打压。其次,LM E库存铜出货遭遇瓶颈,主要是因为LM E铜库存可能受到类似LM E铝库存那样的操控。LM E铜各地区库存量排前三位的分别是马来西亚柔佛、美国新奥尔良和比利时安特卫普。嘉能可在柔佛拥有最多的仓库设施、高盛控股新奥尔良大多数仓库、托克是安特卫普最大的仓库拥有者,这些仓库都是有名的“进库容易出库难”。尽管如此,由于今年全球铜供应转向过剩,LM E铜库存量持续增加至60万吨以上,高企的库存奠定了中长期的供应能力,因此,目前LM E库存铜出货瓶颈对铜价的作用有限。最后,从需求上来看,美国6月份ISM制造业采购经理人指数为50.9,表明经济处于扩张态势,同时美国5月建筑支出触及近4年新高表明美国房地产市场继续好转;另外,欧元区6月份制造业采购经理人指数终值为48.8,为16个月来的高位,尽管该指数仍处50荣枯线下方,但维持了稳定向好的局面。

因此,欧美经济好转将提振对铜的需求。但是中国公布的两个6月份制造业采购经理人指数尽显疲态,其中官方的制造业PM I为50.1,为4个月来的新低;汇丰制造业PM I为48.2,低于5月的49.2,连续两个月低于50荣枯线,这将削弱中国对铜的需求。由于中国铜消费占全球总消费量的40%以上,因此,欧美市场对铜的需求好转不敌中国市场铜需求量的减弱。(易贸研究中心 黄竹林)。

指数 制造业 订单

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