全球经济陷困局 黄金牛市不止步


 发布时间:2021-02-26 08:28:55

在公开市场,今年以来央行执行的稳健货币政策,较去年略显宽松,无论广义货币供应量增速还是社会融资规模都处于高位。经济增长模式需转变 放慢速度重视改革 中国经济高速增长往往伴随着日益严重的环境污染和生态破坏,而目前中国正向消费拉动经济增长的模式过渡,新领导层目前重心放在改革经济,而非刺激经济。中国领导层多次表示经济增长步伐可适当放缓。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽6日在2013成都《财富》全球论坛上发表主题演讲,向与会嘉宾阐释了中国如何实现宏伟蓝图。他指出,“决不能片面地、盲目地追求速度,而是应该在平稳的发展中化解突出的矛盾和问题,防范风险、控制通胀,致力于提高经济发展质量和效益,努力做到稳中求进、稳中求好、稳中求优。

” 据路透社6月7日报道,中国金融市场传递出较明确讯号,即只有当经济放缓程度更严重时,政府才会批准新的经济刺激措施,且政府非常重视经济结构调整。联合早报网6月8日的报道中引述美国前财长亨利·保尔森的话称,中国经济规模庞大,要改变增长模式不容易,改革的范围和力度等都需要通盘考虑。货币政策是近期关注热点 中国改革开放三十多年,经济高速发展,部分货币机制还没有完全放开,外界对中国资本市场、放开利率等课题的关注升温。近几月全球经济宽松,内地虽经济增长放缓、物价指数处于低位,但尚未明确推出量化宽松货币政策,中国面临着与欧美国家完全不同的经济问题。

据英国《金融时报》6月8日报道,去年10月中国曾面对资本外流。强劲的资本流入已推动今年迄今人民币兑美元升值1.6%。但热钱涌入构成风险,尤其是对中国的影子银行体系而言。据香港文汇报6月3日报道,在公开市场,今年以来央行执行的稳健货币政策,较去年略显宽松,无论广义货币供应量增速还是社会融资规模都处于高位,但高流动性并没能如愿推高经济增速。央行已表露出适度调节资金面、希望改变前期过度宽松流动性、引导市场利率有所上行的政策意愿。(中新网金融频道)。

美联储将于12月17日召开关键会议,决定是否削减现行的量化宽松(QE)。而随着安倍经济学的失败,日本或反其道行之,增加量化宽松的力度。美国量化宽松政策包括降低短期利率、购买长期债券。政府希望以达到吸引风险投资、帮助银行修复资产负债表、减少债务比率等目的。报道指出,数据表明,美联储或将削减QE。太平洋投资管理首席投资官比尔·格罗斯(Bill Gross)则指出,政府12月削减QE几率也已达到50%甚至更高。道指出,日本可能增加量化宽松,以加强经济刺激。就国内生产总值(GDP)而言,日本现有的量化宽松相当于美国的3倍。报道指出,实施更强力的量化宽松政策是为了弥补安倍经济改革的失败。然而,诸如核心通货膨胀、工资或业务支出等关键问题仍未能得到解决。报道指出,增加日本的量化宽松政策将意味着日元将继续贬值,甚至低于预期。日本出口竞争力将提升,从而进一步加剧全球通货紧缩的风险。其出口竞争对手通过货币贬值手段,打响货币贸易战争反击的风险也将升高。张馨方。

国际国内大宗商品多米诺骨牌效应下,2014年铜价重心步步下移,年内围绕五万关口宽幅震荡,呈现出“探底-反弹-再探底”走势。展望2015年全年,接受中国证券报记者采访的分析人士称,大宗商品“寒潮”将难散,在产业资金链紧张和铜市供需疲软状况加剧背景下,铜价运行重心整体下移趋势难改,“熊”途漫漫。过剩压力增大主导行情 “根据对供求平衡表的重估,2015年全球铜市场过剩量将超过30万吨,如果考虑国内冶炼厂的产能扩张跟进,以及贸易商在融资利差缩减的情况下抛售,那么过剩量依旧将超过50万吨。而国储在2015年继续大规模收储可能性不大,除非再次发生由融资铜引发的金融系统性风险。”宝城期货认为。供给方面,2015年全球铜新增产出还会扩大。英国商品研究局(CRU)发布的数据显示,2015年全球铜矿产量1900万吨,增加100万吨,同比增速5.7%;2016年增速达5.1%;2017年开始增速回落至2.1%,至此市场重现短缺。

未来几年全球有较多铜精矿项目计划投产,但存在较多不确定性。安泰科预测数据显示,2015年中国铜冶炼产能还会继续扩张。2013年底、2014年底、2015年底粗炼和精炼产能分别为:485万吨,896万吨;560万吨(增加75万吨),976万吨(增加80万吨);625万吨(增加65万吨),1056万吨(增加80万吨)。此外,国际铜研究组(ICSG)数据显示,2014年到2016年全球铜矿产量分别是1858万吨(+2.6%)、1982万吨(+6.7%)、2130万吨(+7.5%)。需求方面,ICSG最新对2015年全球各大区精炼铜消费增幅预期显示,主要消费地区亚洲、北美以及欧洲的增速均将回落。而欧洲市场由于其经济复苏仍存在反复,表观消费量或将录得负增长。整体全球精铜消费增速将从2014年5%回落至2015年的1%左右。

而精炼铜供求平衡将出现近40万吨的供应过剩。亚洲市场也就是中国铜消费走向将主要影响全球铜市场供需平衡。中信期货研究部有色金属组认为,2015年铜行业供应过剩继续扩大的可能性较大,价格重心可能继续下移。首先,国内冶炼厂加工手册出口铜企业的范围在扩大,随着冶炼企业内外销的畅通,需谨防短周期局部区域电解铜紧张所导致的软逼仓行情。此外,市场继续猜测国储将寻求低位收储,铜价在极端低位运行时间或较短。“2014年交易所库存和保税区库存双双下滑,主要受现货消费以及国储收铜影响。青岛港事件对贸易融资造成冲击再加上银行对有色企业收紧信贷,行业资金链普遍紧张。”金瑞期货有色金属分析师杨宏表示,展望2015年,行业热点有望围绕央行降息降准预期、库存波动与国储收铜,以及贸易格局变化三大主题展开。

2015:底部或继续下移 展望后市,安信期货有色金属高级分析师佟玲预计,2015年铜价将处于一个低位箱体震荡并且逐渐下探趋势中,但全年振幅和箱体区间或较2014年加大,运行底部继续下移,由于2015年中国春节较晚到来,现货活跃期或将较2014年延后,主要集中在一季度,同时这个时间窗口将会是政策风险释放期,进入二季度或许美国加息令铜价再次下挫,三季度后或许出现淡季走旺情况,四季度回归震荡期,全年低点很可能出现在二季度。沪铜整体运行中枢在44000-46000元/吨区域,下方的强支撑区域在44500元/吨,下方的目标位在42000元/吨一线。此外,国信期货分析师顾冯达也认为,从宏观环境和供需状况来看,2015年国内铜市将呈现更严重的供应过剩状态,预计铜价重心也将继续下移,低点可能出现在2015年1-2季度,因全球主要经济体仍将延续惯性下滑态势,铜价阶段性底部或在41000元/吨,而3-4季度中国经济将存在更多维稳预期,且美联储加息的影响或已逐步释放,下半年铜价可能自年内低点有所反弹后,呈现持续震荡偏弱格局。

“2015年全球精铜供需格局将围绕紧平衡状态上下波动,铜价整体将呈宽幅震荡趋势,铜价运行重心将大致与2014年持平。”金瑞期货有色金属分析师郭皓表示,影响铜价运行节奏的因素包括美联储加息进程、中国央行货币政策取向、中国政府对经济与楼市托底、刺激政策力度及铜矿与冶炼项目的建成投产与运营情况。预计在二季度需求旺季启动前,铜价或以偏弱震荡为主,之后伴随二季度下游消费回暖,铜价有望获得逐步上行动力。

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