楼继伟:今后5年是中国经济阵痛期


 发布时间:2020-12-05 05:14:16

在欧债危机和全球经济不确定性的阴霾笼罩下,大宗商品今年的前景如何?渣打银行的分析师认为,2012年的商品市场“半是希望半是忧”。一方面,如果欧债危机不能得到有效控制,并导致新一轮的市场巨幅动荡,大宗商品恐怕也难以幸免;但与此同时,预期之中的新一轮量化宽松以及中国等新兴经济体的稳健需求前景,仍有望令大宗商品市场趋于上涨。渣打认为,反弹行情可能在第一季度中后期展开。⊙记者 朱周良 ○编辑 王晓华 第一季度可能出现调整 整体来看,大宗商品近期的表现并不特别强。“我们好像正在攀登一座忧虑之墙,现在的投资情绪处于明显的熊市。”渣打的分析师在题为《半是希望半是忧》的商品报告中写道。但该行也指出,这恰恰可能是中线投资者最好的投资时机。“因为我们相信商品市场正重整旗鼓,到了2012年二季度将恢复生机。

” 报告指出,现在的商品市场充满了不安,供应被抑制,需求却未变弱,成本依然很高,所有这些构成了“近乎完美的前奏”:一旦信心恢复,市场必将重现生机。大量的不确定因素决定了这个恢复过程将充满颠簸,但是风险与回报的平衡仍处于向好的趋势。渣打建议在2012年一季度中后期,即欧洲在全球经济危机后出现GDP同比增长最低点(负增长)时买进,预计在接下去几个季度中,经济数据将有所改善。渣打表示,之所以认为商品价格会在一季度触底,是因为其认为在一季度末全球经济将出现GDP同比增长的最低点。渣打的经济学家预测,2012年二季度全球GDP增长都将走强,并在下半年持续恢复。大宗商品可能出现反弹,有几方面的原因。首先,一季度美国和欧洲央行可能向市场注入额外的流动性,这一点在确认后将重新燃起市场的做多热情;其次,持续的供应中断与挑战,尤其是罢工、技术问题和天气因素还没有列入公司生产规划考虑的问题之中;第三是依然旺盛的需求,尤其是来自新兴经济体的需求,因其政策储备仍旧相当充足,中国等国家的进一步政策放宽可能贯穿全年,其需求足以弥补急剧下滑且麻烦不断的发达国家市场。

另外,地缘政治导致的价格上升风险也将增强。在渣打看来,货币状况是大宗商品价格的最重要的中期影响因素,尽管其影响可能暂时被其他因素盖过。渣打认为,美国和欧洲极有可能在一季度注入的流动性,将催化市场情绪的转变,并鼓励那些现在基本已将全部筹码变成了现金的投资者开始重返商品市场,进而推动价格上扬。中国因素支持大宗商品市场 渣打认为,中国经济相对稳健的表现,对大宗商品市场可能带来利好。“最近来自中国的数据仍然向好。”渣打的报告写道,该行认为,中国进入新一轮重建库存周期,将是大宗商品的重大利好。根据渣打的分析,中国对基本金属的需求相当于世界总需求的40%至60%,中国对主要基本金属保持着健康的需求。进口铜的供应量已经接近历史高点,包括精炼铜、铜精矿和废铜。以融资为目的的进口仍很活跃,尽管相比去年一季度的高点已经减少很多。

同时,用于满足真正需求的进口也保持良好态势,另外,基于下游商品订单的强势,去年11月和12月中国的铜进口需求仍然强劲。另一方面,渣打的调查显示,当前中国的制造商仍在“全速运行”。最近在中国东部和南部调查时,渣打的研究人员发现,尽管欧洲存在不确定性,但很多中国商品市场的参与者,包括中游到下游的金属产品生产商和经销商,其订货量并没有下降,很多公司仍在全速运行。“我们相信疲弱的欧元区不可避免地会对中国的增长产生影响,尤其进入2012年一季度后。钢铁是个例外,这方面中国在多年扩容后或多或少创造了现在的超额生产能力。” 渣打预计,中国在2012年上半年末之前会再次下调存款准备金率,这很可能引发更强的商品需求、库存重建和价格大幅上扬。“我们预计2012年1月份会出现显著的价格调整,这将极大地刺激库存重建。

”。

处于停牌中的中国重工发布公告称,公司与中国信达等8名投资人签署了重大资产重组框架协议。根据协议,中国重工拟以发行股份的方式,购买8名投资者持有的大连船舶重工集团有限公司(以下简称:大船重工)42.99%的股权和武昌船舶重工集团有限公司(以下简称:武船重工)36.15%的股权。有业内人士向《证券日报》记者称,公司从5月份开始停牌,根据重组新规,公司大概在10月份左右公布重组方案并复牌。八大央企拟入股 据了解,公司拟发行股份购买中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、中国国有资本风险投资基金股份有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司、华宝投资有限公司、深圳市招商平安资产管理有限责任公司和国华军民融合产业发展基金(有限合伙)(以下合称:投资人)持有的大连重工42.99%的股权和武船重工36.15%的股权。公告显示,就本次交易相关事宜,公司于2017年9月13日与投资人签署了《中国船舶重工股份有限公司重大资产重组框架协议》(以下简称:《框架协议》)。

公司称,各方将就本次重大资产重组方案的具体细节进行进一步磋商,包括但不限于标的资产的作价、发行股份的定价等交易方案,以及本次重大资产重组的交易程序和审批等。各方承诺,将根据诚实信用的原则,开展本次重大资产重组相关的尽职调查、审计、评估等工作,共同推动本次重大资产重组方案的完善及实施,尽快就本协议所述事项的具体内容达成一致并签署正式协议。《证券日报》记者了解,自2017年5月31日停牌以来,公司及相关各方全力推进本次重大资产重组工作,本次签署的《框架协议》仅为交易双方关于本次重大资产重组的框架性约定,并非最终的交易方案,公司与投资人最终签署的正式协议若与《框架协议》有任何内容不一致之处,均以正式协议为准。有业内人士称,由于公司在5月31日停牌,如果按照5个月的重组期限计算,公司将在10月份左右就能公布重组方案。该人士表示,如果公司重组成功的话,那么,公司将再引进大机构投资者。据了解,中国重工停牌前股价曾一度探底至5.87元/股并小幅反弹上涨,有分析人士认为,此次重组将有利于八大机构低价入股。

中国重工表示,本次交易尚需获得公司董事会和股东大会的批准和授权,以及国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会等有权监管部门的批复及同意,因此,本次重大资产重组尚存在较大不确定性。央企降杠杆有待加速 据《证券日报》记者了解,中国重工为了“去杠杆”曾与8月份公告称,公司拟引入中国信达、中国东方等8名投资人,以债权或现金的方式对大船重工、武船重工两家全资子公司进行增资,合计投资金额为218.68亿元。公司表示,本次增资是实施市场化债转股、积极稳妥降低杠杆率工作的重要组成部分,可有效减少财务费用和资金成本,有利于进一步优化军工布局。公告显示,中国信达将对中国重工旗下两家全资子公司实施总额50.34亿元的债转股,其中大船重工31.5亿元、武船重工18.84亿元。另一家资产管理公司中国东方则以债转股的出资形式对大船重工出资20亿元。中国国有资本风险投资基金股份有限公司等6名投资人将合计以现金的方式对大船重工、武船重工出资148.34亿元。

增资完成后,中国重工对大船重工、武船重工的持股比将由100%分别降至57.01%、63.85%。有业内人士向《证券日报》记者分析称,大船重工和武船重工的负债率都比较高,皆在70%以上,而通过债转股去杠杆使得两公司的负债率皆降至50%至60%左右。据了解,2017年8月23日召开的国务院常务会议提出,当前要抓住央企效益转降回升的有利时机,把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重,做好降低央企负债率工作。国务院国资委总会计师沈莹此前曾表示,国资委对一些高负债企业实施负债率和负债规模“双管控”,通过预算、考核、薪酬、投资管理等方面联动,加大管控力度。她表示,截至今年上半年,已有12家央企与有关银行签订了市场化债转股框架协议。此外,国资委还鼓励企业通过IPO、配股等方式从资本市场融资,改善资本结构;支持企业开展资产证券化业务,盘活存量资产来筹集发展资金,尽量减少对负债的依赖。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,兼并重组是国企“去杠杆”的有效途径,有利于提高国企的资源整合和使用效率,进而降低企业的杠杆率。

“国企的高杠杆率和产能过剩经常同时出现、相互交织,推进国企兼并重组应与去产能工作有效结合。”董希淼如是说。另据报道,2017年8月29日,国资委召开中央企业降低杠杆工作视频会议。本次会议的主要任务是认真学习领会党中央、国务院领导同志对国有企业降杠杆的一系列指示批示和第五次全国金融工作会议精神,传达贯彻第183次国务院常务会议精神,推动中央企业降杠杆减负债工作的落实。肖亚庆指出,习近平总书记多次就供给侧结构性改革、降低杠杆率特别是国有企业杠杆率作出重要指示,李克强总理专门召开国务院常务会议,对中央企业提质增效、降杠杆工作提出了明确的要求,中央企业必须要以高度的政治责任感和使命感,统一认识,不折不扣抓好落实。肖亚庆强调,国资委高度重视中央企业债务风险管理,各企业要从加强高负债企业管控、严防债券兑付风险、加快资金融通、积极稳妥开展市场化债转股、着力加大股权融资力度、大力处置“僵尸企业”、发挥国有资本运营公司功能作用等七个方面认真抓好落实。

会议强调,要积极稳妥推进市场化法治化债转股。从2016年10月份武钢与建行共同设立基金以来,据发改委8月初数据显示,累计签约的债转股协议金额超过1万亿元,涉及钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业。不过,业内统计实际落地的债转股项目金额并不多。今年3月份,国资委主任肖亚庆曾介绍,中央企业一共102家,目前总负债率为66.6%,比去年下降0.1个百分点。其中,负债率超过80%的共有12家,超过85%的有4家,而这4家当中的两家,即中国铁物和中钢已完成重组,负债率下降到70%以下。据报道,今年前7个月,中央企业利润由降转升,资产负债率比年初下降0.2个百分点,但控负债防风险、优化资本结构方面依然重任在肩。(矫月)。

中国 经济 楼继伟

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