跨境基金T+0首日逆市大涨 利于投资者场内套利


 发布时间:2020-10-21 19:26:29

上海黄金交易所黄金现货AU9999周二早盘惊现天量天价成交的“逆天”行情,短短一分钟内的亏损就高达2000万元。早盘金价原本在258元/克附近震荡,但几笔大额成交瞬间将金价拉升至275元/克,涨幅高达6.5%。据成交数据显示,在275元/克价位时成交量达1084公斤,277.5元/克又成交了16公斤,合计成交额高达3亿多人民币。在金价瞬间打回到258之后,这两笔成交直接造成2000万元人民币的亏损。早盘金交所AU9995和黄金T+D走势均平稳,因此市场开始猜测AU9999的“逆天”行情可能是交易员操作失误所致。但财经评论员肖磊提出疑问,“这一情况表面看上去是下单员操作失误,把257输成了275。但为什么还要连续挂出277、267、265呢?” 肖磊进而指出:“华安和国泰目前面临着建仓压力,确实有可能高价建仓,但在空头净头寸较大的情况下,没必要挂出如此高价的买单。不排除两交易机构之间利益输送的可能。” 高级金融分析师许亚鑫则表示,一般情况下,导致价格在短时间内出现大幅波动主要会出于两个方面的原因,一个是重大数据或风险事件公布,另一个是重要技术点位突破后引发的止损盘和跟风盘。

AU9999出现的天量天价成交并非上述的两种因素影响,于是目前市场有传言认为是交易员操作失误或者软件错误所致,这样的情况在国际市场上也是存在的,尤其是在市场流动性不足的背景之下。他还指出,也有分析认为是某些ETF基金暴力建仓所致,这种说法或许比利益输送的传言更站不住脚。究其原因,目前上海黄金交易所现有的制度下,令整个市场的流动性较国际市场仍存在较大差距,导致这种短期暴涨暴跌的风险依然存在,希望未来能够进一步与国际接轨,完善国内的黄金交易机制,为投资者提供更为安全、公平的交易环境。此外,微博认证头衔为德盛投资执行董事、国家注册黄金分析师的名为贞观者的人士指出,封闭式市场总是很容易被操控。国内的黄金交易,价格总是不能与国际接轨,这样便留下套利空间。对普通的投资者是有很大伤害。希望国内黄金交易能够向着更公平、更自由、更开放的方向发展。东财。

昨日,期指开盘后先抑后扬,今日交割的合约IF1008全天基差维持在0.55-23点之间宽幅震荡。上午盘中出现贴水现象,但很快又恢复到升水状态,基差波动幅度较小;午后开盘,期指做多力量强大,基差波动幅度瞬间加大。基于IF1008合约的期限套利收益在午后13时25分达到峰值,持有到今日交割的收益为0.4%,而年化收益率竟然高达143.89%。由于今天IF1008合约将交割,而且昨日其成交量和持仓量骤减,虽有高额收益,但尤其须注意到期日波动风险,在昨日,激进型投资者应适当资金参与基于IF1008合约的期现套利交易。昨日,同是受IF1008合约到期交割的影响,IF1009合约的成交量和持仓量均骤然猛增,其基差同样表现出宽幅震荡现象,波动幅度维持在16-43点之间。期现套利方面,下午14时11分,出现全天期现套利收益峰值,为9.88%。虽与IF1008过百的收益率相差很远,但IF1009合约下周一开始正式登场,在其稳定性和流动性得到保障的同时有望保持10%左右的年化套利收益,仍然较为可观。

两个远期合约的表现依然较弱,期现套利收益并不乐观,IF1012和IF1103合约的期现套利年化收益峰值均出现在午后14时12分,最大年化收益率分别为4.11%和2.52%。昨日,现货方面,从各ETF成交量来看,都没有明显变化,可见套利力量并没有被昨日IF1008的巨大套利收益所诱惑,由于现指现在正处于即将突破前期压力位的关键时刻,大部分投资者还是保持观望,等待现指方向明确之后再采取下一步的行动。跨期套利方面,近强远弱是最近一段时间各合约一直维持的格局,基于远期和近期合约的跨期套利收益表现也不是很可观。随着IF1008合约的到期,在前期已实施套利的投资者同样也应适时平仓而锁定收益出场。(广发期货发展研究中心 黄邵隆)。

尽管今年以来跨境资本净流入增长较为明显,但监管上还没有发现“热钱”大规模流入的迹象。进入今年以来,“热钱”再度成为引起中国监管者警惕的关键词。2011年上半年,中国资本和金融项目顺差已经达到1793亿美元。对此李超坦承,在当前人民币升值预期和境内外利差明显存在的情况下,流入中国的外汇资金“并非全部都具有真实贸易投资背景”:有一部分资金是以短期套利为动机的“热钱”,还有一部分既具有真实的贸易投资背景,同时又通过币种选择等手段,进行套利行为。“从结售汇角度看,中国目前外汇资金净流入的压力仍然比较大”,李超说,这些套利行为客观上加大了外汇资金的流入与实体经济的背离,容易引发金融领域的潜在风险,同时也造成了一定的“麻烦”。李超说,针对这种情况,中国外汇管理部门加大了打击热钱的力度:一是综合运用经济法律等手段,抑制异常外部资金的流入,提高投机资金的套利成本;二是运用好监测分析和检查手段,加大对违约主体的通报惩罚,强化对跨境资本流动的检测分析,完善对银行合规经营的考核,维护良好的外汇市场秩序。与此同时,中国还积极促进贸易投资便利化,通过全面清理现有法律法规贸易制度办法,清理并取消了强制结售汇的措施,“中国强制结售汇这个制度现在已经不存在了”,李超说。

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