金价重新明显上涨 投资需求继续保持旺盛


 发布时间:2020-10-21 01:49:24

欧洲央行在货币政策会议后宣布,维持欧元区0.15%的主要再融资利率不变,维持-0.1%的隔夜存款利率和0.40%的隔夜贷款利率不变。欧洲央行行长德拉吉宣布,欧洲央行已经开始筹备购买资产支持证券(ABS),在此框架内欧洲央行将能够购买私营部门证券化资产。德拉吉说,希望通过购买此类证券增强对实体经济,尤其是中小企业的支持。在不断加大的通货紧缩压力下,欧洲央行希望通过宽松政策为实体经济注入资金,以拉动经济发展。为此,欧洲央行在6月一反“保守”常态,祭出了一揽子宽松政策。

然而政策执行以来,外界褒贬不一。忧心派:引资入实是问题 降息、推出第三轮长期再融资操作(LTR03)、宣布将结束SMP购债冲销操作并正筹备ABS购买计划,欧洲央行的宽松政策推出一个月来,忧心派认为,该政策所释放的流动性并未进入实体经济领域,主要理由是重债国国债收益率“不正常”地走低。数据显示,区别于过去一年西班牙国债收益率暴跌、国债价格暴涨的局面,6月欧央行推出一揽子宽松政策后,西班牙10年期国债收益率一度跌至2.607%,竟低于同期美国10年期国债收益率仅为2.608%,这创下西班牙国债收益率历史最低水平。

难道西班牙国债安全性已经超越美国?东航国际金融公司分析师陈东海认为,绝不可能,这显示资金蜂拥而至已达到不理性的程度,只能说是资金并未流入实体经济领域。同时考虑到目前全球主要货币中,未来只有欧元区货币政策呈现逐渐宽松之势,加上目前欧元区的基准利率降低到0.15%,已经属于零利率范畴,货币极度宽松让欧元成为收益率前景最差的货币。所以,陈东海判断,未来欧元有可能成为融资货币,成为投资者赚取利差的套利工具,最终形成金融市场火热,实体经济通缩依旧的冰火两重天的局面。

德意志银行经济学家吉姆·雷德(JimReid)也表示,虽然欧央行的措施降低了融资成本,但他和他的大部分同事及客户都觉得这很难传导至实体经济,最终反而是为套利交易提供了土壤。他认为,这种情绪在未来一段时间内将主宰市场。如何确保宽松政策释放出来的流动性能进入实体经济? 陈东海认为,需要整个欧盟的政策配合。例如,为了限制资金过度进入虚拟领域搞炒作,托宾税的范围可以适当扩大、征收标准可以适当提高;财税政策上,需要削减享受性的福利以降低劳动力成本,促使就业扩大和失业率下降;此外,还需要在诸多实体领域减税,如降低所得税,以扩大实体经济的投资等等。

只有多管齐下,欧元区的宽松政策才能发挥理想的作用。乐观派:信心是第一要义 同样是西班牙10年期国债收益率低于美国同期,乐观派却有不同的解读。包括兴业银行首席经济学家鲁政委在内的分析人士不认为这意味着西班牙国债安全性超越美国,但也不认同这是非理性的资金流入,毕竟今年以来西班牙经济基本面不断改善,其国债本就已吸引大量资金买入;近期欧洲央行的举措也对西班牙经济复苏起到推动作用;再加上宽松政策下,欧洲债券成为不错的选择,西班牙国债受到溢出效应影响,一荣俱荣。

西班牙财政大臣德金多斯(LuisdeGuindos)就预计西班牙2014年和2015年经济增速将达到1.2%和1.8%。国际货币基金组织和欧盟也分别提高西班牙2014年经济增长预期至0.9%和1%。7月3日最新数据显示,西班牙10年期国债收益率跌3个基点,报2.65%,低于美国10年期国债2.69%的收益率。鲁政委直言,仅以欧央行一揽子宽松政策信号释放三周的金融市场动荡就推测外来资本借机套利,未能进入实体经济过于草率。中国现代国际关系研究院欧洲所副所长张健也认为,欧央行宽松政策的效果最快会在半年后逐渐显现,毕竟长期再融资操作等政策的具体执行方式和时间表都有待商榷。

再退一步,哪怕现时欧元区金融市场的火热是套利所致,那又如何?鲁政委强调,套利本来就是无法规避的正常金融现象,何况套利意味着欧元区已不是债务危机时期的欧元区,已“有利可图”,说明市场看好欧元区复苏前景,正是欧元区深陷债务危机时需要的“市场信心”。最新消息显示,葡萄牙与爱尔兰7月2日提前为近期偿债需求进行融资,希望化解投资者疑虑,这两个国家是欧洲债务负担最重的两个国家。葡萄牙已经完成了2014年的相关融资需求,将新发的10年期美元债券,已经吸引到逾20亿美元的需求;爱尔兰今年的融资需要也已经完成,将回购2016年4月到期的国债,并给予投资者机会,使他们可以选择将现有债券转换成2023年到期债券。

最后,鲁政委强调,欧元区是一个利率灵活的区域经济体,后期一旦发现过于严重的套利行为,会马上通过调整利率等工具进行防范。(编辑:中国商务新闻网 )。

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